REIT Factor Model
Author
Larsen, Jacob Simon
Term
1. semester
Publication year
2026
Submitted on
2026-01-05
Pages
18
Abstract
Denne afhandling udvikler og vurderer en faktormodel for amerikanske Real Estate Investment Trusts (REITs) med det formål at identificere, hvilke systematiske drivere der forklarer aktieafkast i REIT-sektoren. Arbejdet indleder med en matematisk opgave, der gennemgår mean-variance porteføljeoptimering i en tre-aktiv portefølje og viser, hvordan Lagrange-multiplikatorer håndhæver begrænsninger som fuld investeringsgrad og, i en udvidelse, et mål for forventet afkast. Introduktionen motiverer studiet ved at skitsere størrelsen og strukturen af det amerikanske REIT-marked—offentlige equity-REITs med en markedsværdi omkring 1,483 billion USD (ekskl. mortgage-REITs), ejerskab af ca. 580.000 ejendomme med en samlet bruttoaktivmasse på omkring 4 billion USD samt lovfæstede krav til aktiv- og indkomstsammensætning og et udbyttekrav på 90 %. Metodemæssigt omfatter afhandlingen (jf. de efterfølgende afsnit) faktorudvælgelse, datatransformation og validering samt empirisk estimering med regressionsdiagnostik og inferens for at vurdere koefficienters signifikans og modellens forklaringskraft. De konkrete empiriske resultater omtales i indholdsoversigten, men fremgår ikke af dette uddrag; derfor fokuserer dette resumé på undersøgelsens formål, ramme og planlagte evaluering.
This thesis develops and evaluates a factor model for U.S. Real Estate Investment Trusts (REITs) with the aim of identifying which systematic drivers explain REIT equity returns. It begins with a mathematical assignment that reviews mean–variance portfolio optimization in a three-asset setting, showing how Lagrange multipliers enforce constraints such as fully invested weights and, in an extension, a target expected return. The introduction motivates the study by outlining the scale and structure of the U.S. REIT market—public equity REITs with roughly $1.483 trillion in market capitalization (excluding mortgage REITs), ownership of about 580,000 properties with an estimated $4 trillion in gross assets, and statutory requirements on asset and income composition and a 90% dividend payout. Methodologically, the thesis (as indicated by subsequent sections) covers factor selection, data transformation and validation, and empirical estimation with regression diagnostics and inference to assess coefficient significance and explanatory power. Specific empirical results are referenced but not included in this excerpt; accordingly, this abstract focuses on the study’s objectives, framework, and planned evaluation.
[This abstract was generated with the help of AI]
Keywords
Documents