Strategisk analyse og værdiansættelse af Matas A/S

Strategic analysis and valuation of Matas A/S

Klaris, Katrine ; Kjeldsen, Rikke Maria

4. semester

HD 2. del (Regnskab og Økonomistyring)

2019

2019-05-02

70

Dette speciale undersøger, om Matas A/S’ aktiekurs pr. 1. april 2018 afspejler virksomhedens fundamentale forhold baseret på offentligt tilgængelig information, herunder regnskaber. Arbejdet følger en struktureret ramme, der omfatter eksterne analyser (bl.a. Porters Five Forces og PESTEL) for at beskrive konkurrencesituationen og markedsvilkår, samt interne analyser af strategi og reformulerede regnskaber med nøgletals- og rentabilitetsanalyse. Matas står over for intensiveret konkurrence fra supermarkeder, discountkæder, onlineaktører samt mode- og kendisbrands, men er samtidig et stærkt brand med meget høj kendskabsgrad og en stor kundeklub. Regnskabsanalysen viser faldende nøgletal over perioden 2013/14–2017/18, især i egenkapitalforrentning og afkastningsgrad, samtidig med fortsat solid likviditet. På baggrund af disse indsigter udarbejdes femårige budgetter for en moden branche under to scenarier (fortsat vækst vs. recession), og aktien værdiansættes med et omkostningsbaseret afkastkrav (WACC) estimeret ud fra bl.a. markedsrisikopræmie, risikofri rente, beta og lånerente. Værdiansættelsen giver skøn på henholdsvis DKK 210,22 og DKK 68,26, som begge ligger over den observerede aktiekurs pr. 1. april 2018; følsomhedsanalyser af salgsvækst og WACC belyser usikkerheder i antagelserne.

This thesis examines whether the share price of Matas A/S as of 1 April 2018 reflects the company’s fundamentals based on publicly available information, including financial statements. The work follows a structured framework encompassing external analyses (e.g., Porter’s Five Forces and PESTEL) to describe industry competition and market conditions, and internal analyses of strategy and reformulated accounts with ratio and profitability analysis. Matas faces intensified competition from supermarkets, discount chains, online players, and fashion/celebrity brands, while maintaining a strong brand with very high awareness and a large loyalty program. The financial analysis shows declining key ratios over 2013/14–2017/18, particularly return on equity and return on capital, alongside continued solid liquidity. Building on these insights, five-year budgets for a mature industry are developed under two scenarios (continued growth vs. recession), and the share is valued using a cost of capital (WACC) derived from parameters such as the market risk premium, risk-free rate, beta, and borrowing rate. The valuation yields estimates of DKK 210.22 and DKK 68.26, both above the observed share price on 1 April 2018; sensitivity analyses of sales growth and WACC highlight uncertainties in the assumptions.

[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]

Matas ; Værdiansættelse ; Strategiske analyser

Download
Vis denne rapport i AAU Studenterprojekter

Klaris, Katrine:

• Taxation on unrealized gains from investment properties: An analysis of the challenges for the management and the auditor (2023)