How Sustainability Practices Influence Firms' Financial Performance and Long-Term Value Creation
Author
Khaleduzzaman, Md
Term
4. semester
Publication year
2026
Submitted on
2026-02-02
Abstract
Denne afhandling undersøger, hvordan virksomheders miljømæssige, sociale og ledelsesmæssige (ESG) præstationer hænger sammen med finansielle resultater og markedsværdi. Med udgangspunkt i et stort virksomhedsdatagrundlag anvendes baseline- og udvidede regressionsmodeller med virksomhedsspecifikke kontrolvariable, pillardelte analyser, robuste standardfejl og GLS-estimation. Egenkapitalforrentning (ROE) bruges som mål for driftsmæssig performance, mens kurs/bogført værdi (P/B) anvendes som markedsbaseret mål for virksomhedsværdi, hvilket muliggør en sondring mellem intern effektivitet og ekstern værdiansættelse. Resultaterne viser en positiv og statistisk signifikant sammenhæng mellem samlet ESG-præstation og ROE, hvilket indikerer, at stærk ESG-indsats kan forbedre rentabiliteten. Omvendt er ESG præget af en vedvarende negativ sammenhæng med P/B, hvilket tyder på, at finansmarkederne kan nedvurdere ESG-indsats på kort sigt på grund af omkostninger, reduceret ledelsesfleksibilitet eller usikkerhed om timing af gevinster. På søjleniveau knyttes miljø til højere rentabilitet uden klar effekt på værdiansættelsen, det sociale område påvirker ikke profit, men er forbundet med lavere værdi, og governance relateres til lavere profit og værdi, sandsynligvis pga. kortsigtede overvågnings- og complianceomkostninger. Samlet set peger studiet på en forskel mellem regnskabsbaserede og markedsbaserede resultater og understreger vigtigheden af et langsigtet perspektiv i vurderingen af bæredygtighedstiltag.
This thesis examines how firms’ environmental, social, and governance (ESG) performance relates to financial outcomes and market value. Using a large firm-level dataset, the study applies baseline and extended regression models with firm-specific controls, pillar-level analyses, robust standard errors, and GLS estimation. Return on equity (ROE) is used to capture operational performance, while the price-to-book (P/B) ratio serves as a market-based proxy for firm value, allowing a distinction between internal efficiency and external valuation. The results show a positive and statistically significant association between aggregate ESG performance and ROE, indicating that stronger ESG engagement tends to improve profitability. In contrast, ESG is persistently negatively related to P/B, suggesting that financial markets may discount ESG efforts in the short term due to costs, reduced managerial flexibility, or uncertainty about the timing of benefits. At the pillar level, environmental performance is linked to higher profitability with little effect on valuation, social performance does not affect profits but is associated with lower firm value, and governance is tied to lower profits and value, likely reflecting short-term monitoring and compliance costs. Overall, the study highlights a divergence between accounting and market-based outcomes and underscores the importance of a long-term perspective when assessing sustainability initiatives.
[This abstract was generated with the help of AI]
Documents