Financial Leverage and Firm Performance among Listed SMEs in Sweden
Translated title
Finansiel Gearing og Performance blandt Børsnoterede SMV'er i Sverige
Authors
Andersen, Jeppe Rask ; Mørup, Patrick Kondrup
Term
4. semester
Publication year
2024
Submitted on
2024-06-03
Abstract
This thesis examines whether and how financial leverage relates to firm performance among publicly listed Swedish SMEs during 2019–2023. Grounded in core capital structure theories (Modigliani–Miller, trade-off, agency, and pecking order) and prior empirical work, the study links multiple leverage measures (short- and long-term debt relative to assets and debt-to-equity) to both accounting- and market-based performance indicators (ROA, ROE, and Tobin’s Q), while incorporating firm size (log of total assets) and sales growth. A panel fixed-effects framework is used for baseline inference, with pooled OLS, random effects, and system GMM as robustness checks. Across specifications, the findings indicate an overall negative association between leverage and performance for listed Swedish SMEs, though the strength of the relationship varies with the choice of proxies. The thesis contributes by focusing exclusively on listed Swedish SMEs and using recent data through 2023, adding evidence relevant to developed markets and offering practical insights for managers and policymakers considering capital structure decisions.
Denne afhandling undersøger, om og hvordan finansiel gearing hænger sammen med virksomheders performance blandt børsnoterede svenske SMV'er i perioden 2019–2023. Med afsæt i centrale kapitalstrukturteorier (Modigliani–Miller, trade-off, agentteori og pecking order) og tidligere empiriske studier kobles flere gearingmål (kort- og langfristet gæld i forhold til aktiver samt gæld-til-egenkapital) til både regnskabs- og markedsbaserede performanceindikatorer (ROA, ROE og Tobins Q), mens virksomheds størrelse (log af samlede aktiver) og omsætningsvækst indgår i analysen. Et panel fixed-effects setup anvendes som baseline, suppleret af pooled OLS, random effects og system GMM som robusthedstjek. På tværs af specifikationer peger resultaterne samlet set på en negativ sammenhæng mellem gearing og performance for børsnoterede svenske SMV'er, om end styrken varierer med valg af mål for gearing og performance. Afhandlingen bidrager ved at fokusere udelukkende på børsnoterede svenske SMV'er og ved at anvende de nyeste data til og med 2023, hvilket giver evidens for udviklede markeder og praktiske indsigter for ledere og beslutningstagere om kapitalstrukturvalg.
[This apstract has been generated with the help of AI directly from the project full text]