Vestas Wind Systems A/S - En værdiansættelse
Oversat titel
Vestas Wind Systems A/S - A valuation
Forfatter
Lystbæk, Emil Lund
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2025
Afleveret
2025-05-12
Antal sider
45
Abstract
Denne opgave værdiansætter Vestas Wind Systems A/S pr. 31. december 2024 med en Discounted Cash Flow (DCF)-model for at vurdere, om aktiekursen afspejler selskabets fundamentale værdi. Analysen omfatter tre trin: (1) en strategisk gennemgang med Porters værdikæde og en PESTEL-baseret vurdering, samlet i en SWOT; (2) en regnskabsanalyse af 2021–2024 på basis af IFRS med reformulerede regnskaber og nøgletal (bl.a. ROIC, EBIT-margin og arbejdskapital); og (3) budgetter for 2025–2029, der danner grundlag for estimerede frie pengestrømme, som diskonteres med en beregnet WACC. DCF-resultatet peger på en egenkapitalværdi omkring EUR 26,8 mia., svarende til cirka EUR 26,5 pr. aktie. Sammenholdt med aktiekursen ved udgangen af 2024 var markedsprisen væsentligt lavere, hvilket indikerer en materiel undervurdering. Arbejdet anvender primært sekundære datakilder fra Vestas’ årsrapporter og afgrænses til DCF som metode; valutaudsving og ekstraordinære forhold efter 2024 er ikke indregnet. Samlet peger resultaterne på et betydeligt gab mellem estimeret fundamental værdi og markedspris, muligvis drevet af markedsmæssig pessimisme eller risikovurderinger, der ikke afspejles i pengestrømsmodellen.
This thesis estimates the intrinsic value of Vestas Wind Systems A/S as of 31 December 2024 using a Discounted Cash Flow (DCF) approach to assess whether the share price reflects the company’s fundamental worth. The analysis proceeds in three steps: (1) a strategic review using Porter’s value chain and a PESTEL framework, summarized in a SWOT; (2) a financial statement analysis of 2021–2024 under IFRS with reformulated statements and key ratios (including ROIC, EBIT margin, and working capital); and (3) detailed budgets for 2025–2029 to derive projected free cash flows, discounted by an estimated WACC. The DCF indicates an equity value of approximately EUR 26.8 billion, or about EUR 26.5 per share. Compared with the year-end 2024 share price, the market level was substantially lower, suggesting material undervaluation. The study relies primarily on secondary data from Vestas’ annual reports and is confined to DCF; currency movements and extraordinary post-2024 events are not included. Overall, the findings point to a sizable gap between fundamental value and market price, potentially reflecting market pessimism or risk perceptions not captured by the cash flow model.
[Dette resumé er genereret ved hjælp af AI]