Værdiansættelse og strategisk analyse af Pandora
Oversat titel
Valuation and strategic analysis of Pandora
Forfattere
Rasmussen, Pernille Julsgaard ; Simonsen, Kasper Kjær
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2019
Afleveret
2019-05-06
Antal sider
71
Resumé
Afhandlingen undersøger, hvad Pandora A/S burde være værd pr. 31.12.2018, og om den daværende aktiekurs afspejlede den beregnede værdi. For at underbygge værdiansættelsen gennemføres en regnskabsanalyse af perioden 2014–2018 baseret på afkast på egenkapitalens drivere, herunder reformulering af balancen til en managerial balance, analyse af nøgletal og afledt budgettering. Derudover udføres en strategisk analyse af interne og eksterne forhold ved hjælp af PEST, Porters Five Forces, Boston-matricen, PLC, Ansoff-matricen og værdikædeanalyse, opsummeret i SWOT- og TOWS-analyser, som danner input til budgettet. På denne baggrund værdiansættes Pandora primært med DCF-modellen med beregning af WACC og terminalværdi og supplerende følsomhedsanalyse af usikre parametre; der indgår også en multipelanalyse. Regnskabsanalysen viser faldende nettoresultat i de seneste år, mens den strategiske analyse fremhæver både styrker og svagheder, herunder afhængigheden af charms-produkter samt et stærkt globalt brand og vækstpotentiale. DCF-vurderingen estimerer en værdi på 792,59 kr. pr. aktie pr. 31.12.2018 mod en markedspris på 265,30 kr., hvilket indikerer, at aktien var undervurderet på dette tidspunkt.
This thesis estimates the intrinsic value of Pandora A/S as of 31 December 2018 and assesses whether the contemporaneous share price reflected that value. To support the valuation, we conduct a financial analysis for 2014–2018 based on the drivers of return on equity, including a reformulated managerial balance sheet, key ratio analysis, and resulting budget. We complement this with a strategic analysis of internal and external conditions using PEST, Porter’s Five Forces, the Boston matrix, the product life cycle, the Ansoff matrix, and a value chain analysis, synthesized into SWOT and TOWS to inform the budget. On this basis, Pandora is valued primarily with a DCF model, including WACC and terminal value, alongside sensitivity tests of uncertain parameters; a multiples analysis is also applied. The financial analysis shows declining net profit in recent years, while the strategic analysis highlights both strengths and weaknesses, notably reliance on charms and a strong global brand with growth potential. The DCF result indicates a value of DKK 792.59 per share on 31.12.2018 versus a market price of DKK 265.30, suggesting the stock was undervalued at that date.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]