Værdiansættelse af Vestas
Oversat titel
Assessment of Vestas
Forfattere
Brandenborg, Morten Seberg ; Bentsen, Maria Munksø
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2018
Afleveret
2018-05-07
Resumé
Afhandlingen undersøger, hvad Vestas er værd, ved at kombinere strategiske og regnskabsmæssige analyser med en værdiansættelsesmodel baseret på fremtidige frie pengestrømme. Eksterne forhold vurderes med PESTEL og Porters Five Forces for at belyse politiske, økonomiske, sociale, teknologiske, miljømæssige og legale drivkræfter samt konkurrencesituationen. De interne forhold belyses gennem værdikædeanalyse, vækst- og konkurrencestrategier samt en SWOT, der samler styrker, svagheder, muligheder og trusler. En regnskabsanalyse (inkl. omklassificering og nøgletal som ROIC, kapitalomsætningshastighed, finansiel gearing og ROE) danner grundlag for budgetter for omsætning, omkostninger, investeringer og arbejdskapital. Herefter estimeres Weighted Average Cost of Capital (WACC), cost of equity og cost of debt, og der beregnes frie pengestrømme og terminalværdi til brug for en DCF-baseret værdiansættelse. Robustheden af resultatet testes med følsomhedsanalyser, der stresser centrale antagelser (bl.a. WACC, langsigtet vækst, markedsrisikopræmie og beta). Afhandlingen rummer også kilde- og modelkritik. Den endelige værdi og konkrete tal præsenteres ikke i dette uddrag.
This thesis examines what Vestas is worth by combining strategic and financial analyses with a valuation model based on future free cash flows. External factors are assessed using PESTEL and Porter’s Five Forces to capture political, economic, social, technological, environmental, and legal drivers as well as industry competition. Internal capabilities are analyzed through a value chain assessment, growth and competitive strategies, and a SWOT that summarizes strengths, weaknesses, opportunities, and threats. A financial statement analysis (including reclassification and ratios such as ROIC, capital turnover, financial leverage, and ROE) underpins forecasts for revenue, costs, investments, and working capital. The analysis then estimates the Weighted Average Cost of Capital (WACC), cost of equity and cost of debt, and derives free cash flows and a terminal value for a DCF-based valuation. Robustness is tested via sensitivity analyses that stress key assumptions (including WACC, long-term growth, market risk premium, and beta). The thesis also includes source and model criticism. The final valuation and specific figures are not included in this excerpt.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]