Værdiansættelse af Sparekassen Kronjylland
Oversat titel
Valuation of Sparekassen Kronjylland
Forfattere
Lundgaard, Jesper ; Stensgård, Søren
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2017
Antal sider
74
Resumé
Formålet er at foretage en værdiansættelse af Sparekassen Kronjylland i tilfælde af en børsnotering. Med afsæt i skærpede kapitalkrav efter finanskrisen og sparekassens ekspansionsstrategi gennemføres en strategisk analyse af interne og eksterne forhold (SWOT, Porters Five Forces og PEST) samt en regnskabsanalyse af perioden 2012–2016 med nøgletal som ROE, ROA og ICGR sammenholdt med en udvalgt peer group af sammenlignelige børsnoterede pengeinstitutter. På baggrund heraf udarbejdes et femårigt budget frem til 2021 med en efterfølgende langsigtet vækstrate, og selve værdiansættelsen foretages primært ved hjælp af Gordons vækstmodel, suppleret af en multipelanalyse baseret på P/E og P/B. Der gennemføres desuden følsomhedsanalyser af centrale forudsætninger. Under hensyn til gældende og kommende regulatoriske rammer (bl.a. CRD IV) og de skitserede afgrænsninger konkluderer analysen en markedsværdi for Sparekassen Kronjylland på 2.858.648.200 DKK, samtidig med at den viser, at enkelte antagelser og den generelle markedsudvikling har væsentlig betydning for resultatet.
This thesis estimates the value of Sparekassen Kronjylland in the event of an initial public offering. Motivated by tighter post-crisis capital requirements and the bank’s expansion strategy, it combines a strategic analysis of internal and external conditions (SWOT, Porter’s Five Forces and PEST) with a financial statement analysis for 2012–2016 using key indicators such as ROE, ROA and ICGR benchmarked against a selected peer group of comparable listed institutions. Based on these analyses, a five-year forecast to 2021 with a subsequent long-term growth rate is developed, and the valuation is conducted primarily using the Gordon Growth Model, complemented by a multiples approach based on P/E and P/B. Sensitivity analyses illustrate the impact of key assumptions. Within the stated scope and regulatory context (including CRD IV at a high level), the study concludes with an estimated market value of Sparekassen Kronjylland of 2,858,648,200 DKK, while highlighting that several assumptions and overall market conditions materially influence the result.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]