Værdiansættelse af Novo Nordisk A/S
Oversat titel
Valuation of Novo Nordisk A/S
Forfattere
Mossing, Marco Pedersen ; Sørensen, Niels Munkholm
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2026
Afleveret
2026-05-29
Antal sider
55
Resumé
Dette projekt udfører en fundamental værdiansættelse af Novo Nordisk A/S pr. 31. december 2025 for at vurdere, om aktiekursen på DKK 340,80 afspejler den indre værdi. Hovedmetoden er en DCF-model med en WACC på 7,42% og en terminalvækst på 2,0%, suppleret af relativ værdiansættelse via P/E- og EV/EBITDA-multipler. Budgetforudsætningerne bygger på offentlig tilgængelig information, en femårig regnskabs- og trendanalyse (2021-2025) samt strategiske rammer som Produktlivscyklus, Ansoffs vækstmatrix og SWOT, set fra en ekstern investors perspektiv. Analysen peger på, at fremtidig vækst i høj grad afhænger af Oral Wegovy og CagriSema, mens centrale produkter nærmer sig modenhed; Eli Lilly har overtaget føringen på det amerikanske GLP-1-marked, og patentudløb samt regulatorisk prispres er væsentlige risici. Finansielt er profitabiliteten stærk, men 2025 viser lavere omsætningsvækst og faldende kapitalproduktivitet med kraftigt faldende ROIC. DCF-resultatet giver en base-case på DKK 441,51 (følsomhed DKK 341,82–614,70), mens de relative metoder indikerer DKK 609,89 (P/E) og DKK 687,20 (EV/EBITDA). På tværs af metoderne synes Novo Nordisk at handle med rabat relativt til peer-gruppen, hvilket antyder en potentiel upside på ca. 29,55–101,64% i forhold til referencekursen; dog overlapper DCF-intervallet delvist markedskursen, når historisk volatilitet indregnes, hvilket tyder på, at prisen delvist afspejler den fundamentale værdi.
This study conducts a fundamental valuation of Novo Nordisk A/S as of December 31, 2025 to assess whether the market price of DKK 340.80 reflects intrinsic value. The primary method is a DCF model with a WACC of 7.42% and a terminal growth rate of 2.0%, supplemented by relative valuation using P/E and EV/EBITDA multiples. Forecasts are grounded in publicly available information, a five-year financial trend analysis (2021–2025), and strategic frameworks including the Product Life Cycle, Ansoff’s Growth Matrix, and SWOT, viewed from an external investor perspective. The strategic analysis indicates that future growth relies on Oral Wegovy and CagriSema while flagship products approach maturity; Eli Lilly has taken the lead in the US GLP-1 market, and patent expiries plus regulatory pricing pressures are key risks. Financially, profitability remains strong, but 2025 shows slower revenue growth and declining capital productivity with ROIC plunging. The DCF yields a base-case of DKK 441.51 (sensitivity DKK 341.82–614.70), while relative approaches indicate DKK 609.89 (P/E) and DKK 687.20 (EV/EBITDA). Across methods, Novo Nordisk appears to trade at a discount relative to peers, implying potential upside of about 29.55–101.64% versus the reference price; however, when historical stock volatility is considered, the DCF range partially overlaps the market price, suggesting the price partly reflects fundamentals.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet fuldtekst]
Emneord