Værdiansættelse af Netcompany
Oversat titel
Valuation of Netcompany
Forfattere
Andersen, Nikolaj Skjeldmose ; Freund, Mikkel Green
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2025
Resumé
Dette projekt har til formål at bestemme Netcompanys teoretiske markedsværdi og vurdere, om den børsnoterede aktie fremstår over- eller undervurderet. Motivationen udspringer af virksomhedens centrale rolle på det danske IT-konsulentmarked, dens betydning for offentlig digitalisering og forventede fremtidige udvikling. Til at belyse markedsposition og eksterne påvirkninger anvendes Business Model Canvas, Porters Five Forces og PESTEL. Den strategiske analyse peger på en stærk historisk position i den offentlige sektor, understøttet af teknisk ekspertise, modulær udvikling og langvarige kundeforhold, men også på risici fra stigende lønninger, tiltagende national og international konkurrence samt mulig substitution via avancerede AI‑værktøjer. Den finansielle analyse bygger på reformulerede regnskaber for 2021–2024 og viser udviklingen i rentabilitet, likviditet og arbejdskapital: solide resultater i 2021–2022, marginpres i 2023 som følge af lavere belægningsgrad, høje personaleomkostninger og strategiske ændringer, samt en moderat bedring i 2024 via forbedret driftsstyring og cash management. Værdiansættelsen gennemføres med DCF, baseret på budgetterede pengestrømme, langsigtet vækst og en WACC tilpasset risikoprofilen, suppleret af multipel- og følsomhedsanalyser samt sammenligning med peers. Resultaterne anvendes til at vurdere afvigelsen mellem teoretisk værdi og markedspris; den præcise vurdering fremgår ikke af det medtagne uddrag.
This thesis aims to estimate Netcompany’s theoretical market value and assess whether its listed share appears over- or undervalued. The study is motivated by the company’s prominent position in the Danish IT consulting market, its role in public-sector digitalization, and its expected future development. To understand market position and external drivers, it applies Business Model Canvas, Porter’s Five Forces, and PESTEL. The strategic analysis indicates a strong historic presence in the public sector, supported by technical expertise, modular development, and long-term client relationships, alongside risks from rising wages, intensifying national and international competition, and potential substitution through advanced AI tools. The financial analysis reformulates statements for 2021–2024 and tracks profitability, liquidity, and working capital: solid performance in 2021–2022, margin pressure in 2023 due to lower utilization, high personnel costs, and strategic changes, and a modest recovery in 2024 driven by improved operational control and cash management. Valuation is conducted using a DCF approach based on budgeted cash flows, long-term growth, and a WACC reflecting the risk profile, supplemented by multiple and sensitivity analyses and peer comparisons. The results are used to evaluate the gap between theoretical value and market price; the specific valuation verdict is not stated in the provided excerpt.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]