Værdiansættelse af MT Højgaard Holding A/S
Oversat titel
Valuation of MT Højgaard Holding A / S
Forfattere
Østergaard, Oliver Berg ; Kjæhr, Kristian Simon
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2021
Afleveret
2021-05-05
Antal sider
81
Resumé
Afhandlingen undersøger, hvad en aktie i MT Højgaard Holding A/S var værd ved udgangen af 2020, efter et markant kursfald fra 410,50 kr. (28.12.2015) til 170,00 kr. (30.12.2020). Værdiansættelsen bygger på en strategisk analyse af eksterne og interne forhold (bl.a. PESTEL, Porters Five Forces, værdikæde og SWOT) kombineret med en regnskabsanalyse og et femårigt budget som input til en diskonteret cash flow-model (DCF) med beregning af WACC og følsomhedsanalyse. MT Højgaards forretning er især større, komplekse bygge- og infrastrukturprojekter, og selskabet er kendt fra bl.a. Øresundsbroen og Lillebæltsbroen. Analysen peger på solide nøgletal i 2020, herunder en egenkapitalforrentning på 16,1 %, dog begunstiget af salget af Lindpro, som forbedrede resultatet med 87,3 mio. kr. Den nye ledelses strategi fra 2019, med fokus på højere projektindtjening, fremstår lovende og har bidraget til at løfte kursen fra ca. 70 kr. til 170 kr. DCF-værdien beregnes til 173,66 kr. pr. aktie, tæt på markedsprisen 170,00 kr. den 30. december 2020, hvilket indikerer, at aktien var rimeligt prisfastsat på tidspunktet.
This thesis estimates the fair value of MT Højgaard Holding A/S at year-end 2020 following a pronounced share price decline from DKK 410.50 (Dec 28, 2015) to DKK 170.00 (Dec 30, 2020). The valuation combines a strategic analysis of external and internal conditions (including PESTEL, Porter’s Five Forces, value chain, and SWOT) with financial statement analysis and a five-year budget as inputs to a discounted cash flow (DCF) model, including a WACC calculation and sensitivity analysis. MT Højgaard primarily delivers large, complex building and infrastructure projects and is known for landmarks such as the Øresund and Little Belt bridges. The analysis indicates solid 2020 performance, including a 16.1% return on equity, albeit strengthened by the divestment of Lindpro, which improved profit by DKK 87.3 million. The turnaround strategy launched by the new management in 2019, focused on higher project profitability, appears promising and has coincided with a share price increase from about DKK 70 to DKK 170. The DCF value is DKK 173.66 per share, close to the market price of DKK 170.00 on December 30, 2020, suggesting the share was fairly priced at that date.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]