Værdiansættelse af Harboes Bryggeri A/S
Oversat titel
Valuation of Harboes Bryggeri A/S
Forfattere
Dam, Patrick ; Weesgaard, Astrid Maria Holm
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2026
Afleveret
2026-05-12
Resumé
Dette afgangsprojekt har til formål at værdiansætte Harboes Bryggeri A/S ved at kombinere en strategisk og regnskabsmæssig analyse for at vurdere, om aktien var under-, over- eller korrekt prissat pr. 28.08.2025. Den strategiske del belyser interne og eksterne forhold ved hjælp af værdikæde-, VRIO-, Porters Five Forces- og PESTEL-analyser, der samles i en SWOT. Regnskabsanalysen bygger på reformulering af resultatopgørelse og balance over fem regnskabsår (2020/21–2024/25) for at adskille drift og finansiering, suppleret af DuPont-modellen og centrale nøgletal for rentabilitet og vækst. Opgaven anvender en deduktiv tilgang med data fra årsrapporter og relevante sekundære kilder, afgrænset til virksomhedens beverages-segment (88,7 % af omsætningen) og en femårig analyse- og budgethorisont. På baggrund af analyserne udarbejdes et femårigt budget, hvorefter værdiansættelsen gennemføres med en DCF-model baseret på frie pengestrømme og en WACC beregnet ud fra selskabets risiko og kapitalstruktur; egenkapitalværdien opnås indirekte ved at fratrække netto finansielle forpligtelser fra virksomhedsværdien. Robustheden vurderes via følsomhedsanalyse. Uddraget indeholder ikke den endelige konklusion på værdiansættelsen, men projektet afslutter med en vurdering af, om aktien var korrekt prissat pr. 28.08.2025.
This project aims to value Harboes Bryggeri A/S by combining strategic and financial analyses to assess whether the share was under-, over-, or fairly priced as of 28 August 2025. The strategic analysis evaluates internal and external factors using value chain, VRIO, Porter’s Five Forces, and PESTEL frameworks, summarized in a SWOT. The financial analysis reformulates the income statement and balance sheet over five fiscal years (2020/21–2024/25) to separate operating and financing activities, and applies the DuPont model and key ratios to examine profitability and growth. A deductive approach is used, drawing on annual reports and relevant secondary sources, with scope limited to the beverages segment (88.7% of revenue) and a five-year analysis and budgeting horizon. Based on these analyses, a five-year budget is prepared, and valuation is conducted with a discounted cash flow (DCF) model using free cash flows and a WACC calculated from the company’s risk and capital structure; equity value is derived indirectly by subtracting net financial obligations from enterprise value. A sensitivity analysis assesses robustness. The excerpt does not present the final valuation outcome, but the report concludes with an assessment of whether the share was fairly priced on 28 August 2025.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet fuldtekst]