Værdiansættelse af Carlsberg A/S
Forfattere
Skou, Oliver Malthe ; Nielsen, Trine Lilmoes
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2024
Afleveret
2024-05-13
Resumé
Afhandlingen adresserer de seneste års globale kriser og deres indvirkning på Carlsberg, med særligt fokus på krigen mellem Ukraine og Rusland, Carlsbergs tilstedeværelse i Rusland og de potentielle forretningsmæssige konsekvenser heraf, herunder inflation, sanktioner og handelsbegrænsninger. Formålet er at udarbejde en teoretisk værdiansættelse af Carlsberg B-aktien pr. 31.12.2023 for at vurdere, om den faktiske aktiekurs var under- eller overvurderet, og om investeringen fremstår attraktiv. Metodisk omfatter arbejdet virksomhedsbeskrivelse og historisk kursudvikling, interne analyser via værdikæden, generiske strategier og Ansoffs vækstmatrix samt eksterne analyser gennem PESTEL, Porters Five Forces og industrianalyse. Regnskabet reformuleres, og rentabiliteten vurderes med ROE, ROIC og Dupont-pyramiden, hvorefter resultaterne samles i en SWOT. På dette grundlag udarbejdes budgetter for Vesteuropa, Øst- og Centraleuropa og Asien med centrale forudsætninger, efterfulgt af fastsættelse af WACC og værdiansættelse med RIDO-metoden samt følsomhedsanalyse på WACC og EBIT-margin. Afgrænsningerne omfatter fokus på B-aktien, analyseperioden 2019–2023 og begrænsninger i interne data. De endelige resultater af værdiansættelsen fremgår ikke af det medtagne uddrag.
This thesis examines recent global crises and their impact on Carlsberg, with a particular focus on the Russia–Ukraine war, Carlsberg’s presence in Russia, and potential business effects including inflation, sanctions, and trade restrictions. The aim is to produce a theoretical valuation of Carlsberg’s B share as of 31 December 2023 to assess whether the actual share price was under- or overvalued and whether the investment appears attractive. Methods include a company overview and historical share price review; internal analyses via the value chain, generic strategies, and Ansoff’s growth matrix; and external analyses using PESTEL, Porter’s Five Forces, and an industry analysis. Financial statements are reformulated and profitability is evaluated using ROE, ROIC, and the DuPont pyramid, followed by consolidation in a SWOT. Based on this, budgets are prepared for Western Europe, Eastern and Central Europe, and Asia with key assumptions, then WACC is estimated and valuation performed using the RIDO method with sensitivity analysis on WACC and EBIT margin. The scope is limited to the B share, the 2019–2023 period, and constraints in internal data. The final valuation results are not included in the provided excerpt.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet fuldtekst]