Værdiansættelse af AMD
Oversat titel
Valuation of AMD
Forfatter
Pedersen, Niels Skov
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2025
Antal sider
45
Resumé
Opgaven undersøger, om markedets værdiansættelse af Advanced Micro Devices (AMD) afspejler selskabets teoretiske værdi. Analysen kombinerer strategiske og finansielle perspektiver, herunder reformulering af regnskaber, nøgletalsanalyse, budgettering for 2026–2030, beregning af WACC og en discounted cash flow (DCF)-værdiansættelse, suppleret af følsomhedsanalyse, peer-multipler og en vurdering af aktiekursudviklingen. Den strategiske analyse peger på vækstpotentiale drevet af efterspørgsel efter GPU’er, AI-acceleratorer og embedded løsninger efter Xilinx-opkøbet, med styrker i avanceret chipdesign, bred produktportefølje og partnerskaber med hyperscalere, mens risici omfatter hård konkurrence fra NVIDIA og afhængighed af TSMC. Den finansielle analyse viser stigende omsætning og forbedret lønsomhed, men også en omkostningstung struktur og markante balanceændringer efter opkøbet. En femårig DCF-værdiansættelse estimerer AMD’s teoretiske værdi til 129,24 USD pr. aktie, væsentligt under markedsprisen omkring 215 USD; selv bull-scenariet på 203,41 USD lukker ikke afstanden. Peer-multipler indikerer, at AMD handler til højere niveauer end Intel og i flere tilfælde også over NVIDIA, hvilket afspejler, at investorer primært priser forventet fremtidig vækst frem for nuværende indtjening. Samlet tyder resultaterne på, at AMD’s aktiekurs i høj grad er drevet af forventninger til AI- og datacenterdreven værdiskabelse og er følsom over for teknologiske og konkurrencemæssige skift.
This thesis examines whether the market valuation of Advanced Micro Devices (AMD) reflects the company’s theoretical value. It integrates strategic and financial analysis, including reformulated financial statements, ratio analysis, budgeting for 2026–2030, WACC estimation, and a discounted cash flow (DCF) valuation, complemented by sensitivity testing, peer multiple benchmarking, and a review of share price trends. The strategic analysis highlights growth potential from demand for GPUs, AI accelerators, and embedded solutions following the Xilinx acquisition, with strengths in advanced chip design, a broad product portfolio, and partnerships with hyperscalers, while key risks include intense competition from NVIDIA and reliance on TSMC. The financial analysis shows rising revenue and improving profitability, alongside a cost-heavy structure and significant balance sheet changes after the acquisition. A five-year DCF yields a theoretical value of 129.24 USD per share, well below the market price of roughly 215 USD; even the bull scenario at 203.41 USD does not close the gap. Peer multiples show AMD trading above Intel and in several cases over NVIDIA, suggesting investors value expected future growth more than current earnings. Overall, the evidence indicates that AMD’s share price is largely driven by expectations of AI- and data center–led value creation and remains sensitive to technological and competitive shifts.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]