Værdiansættelse af Aktieselskabet Thisted Bryghus & Mineralvandsfabrik
Oversat titel
Valuation of Aktieselskabet Thisted Bryghus & Mineralvandsfabrik
Forfatter
Christiansen, Jacob Hammer Harboe
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2025
Afleveret
2025-05-12
Abstract
Dette afgangsprojekt har til formål at estimere værdien af Aktieselskabet Thisted Bryghus & Mineralvandsfabrik. Vurderingen bygger på en kombination af strategiske og finansielle analyser, der omfatter eksterne forhold (bl.a. inflation og ændret forbrugeradfærd) og interne forhold (bl.a. virksomhedens evne til at udvikle nye ølvarianter med høj kvalitet, som har styrket brandet). Den finansielle analyse tager udgangspunkt i de seneste fem regnskabsår, senest 2023/24, og viser væsentlige omkostningspres drevet af prisstigninger samt investering i et nyt bryganlæg, som endnu ikke har leveret fuldt afkast. Udviklingen ses også hos flere konkurrenter. Med afsæt i disse indsigter udarbejdes et budget, der forudsætter normalisering af priser og en gradvis efterspørgselsfremgang, hvilket giver højere salg og forbedret indtjening. På den baggrund værdiansættes selskabet med en discounted cash flow-model (DCF) baseret på estimerede frie pengestrømme og en vægtet gennemsnitlig kapitalomkostning (WACC). Den teoretiske selskabsværdi anslås til 239.505.843 kr. Resultatet afhænger af flere usikre forudsætninger og er følsomt over for mindre ændringer, men vurderes som realistisk.
This thesis estimates the value of Aktieselskabet Thisted Bryghus & Mineralvandsfabrik. The valuation combines strategic and financial analyses, covering external factors (including inflation and shifts in consumer behavior) and internal capabilities (notably the ability to develop high‑quality beer varieties that strengthen the brand). The financial review spans the most recent five fiscal years, through 2023/24, and highlights significant cost pressures from rising input prices and investment in a new brewery facility that has not yet delivered its full return. Similar headwinds are observed among peers. Based on these insights, a budget is prepared assuming price normalization and a gradual recovery in demand, leading to higher sales and improved earnings. Using a discounted cash flow (DCF) approach grounded in projected free cash flows and a weighted average cost of capital (WACC), the theoretical enterprise value is estimated at DKK 239,505,843. The result rests on uncertain assumptions and is sensitive to small changes, yet it is considered realistic.
[Dette resumé er genereret ved hjælp af AI]