Strategisk regnskabsanalyse og værdiansættelse af Harboes Bryggeri A/S
Oversat titel
Strategic financial analysis and valuation of Harboes Bryggeri A/S
Forfattere
Hansen, Trine Wael ; Jensen, Christian Hjortshøj
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2024
Afleveret
2024-05-13
Antal sider
71
Resumé
Projektet har til formål at udarbejde en estimeret værdiansættelse af Harboes Bryggeri A/S pr. 30. april 2023 og sammenholde den med den aktuelle markedsværdi. Hovedspørgsmålet er, om aktiekursen afspejler virksomhedens finansielle position, strategier og corporate governance. Metodisk gennemføres en strategisk analyse (herunder PESTEL, Ansoff og Porters værdikæde), en gennemgang af selskabsstruktur og governance samt en femårig regnskabsanalyse med nøgletal, gearing, soliditet, WCR og frit cash flow. Der foretages benchmark mod Carlsberg og Royal Unibrew, og der udarbejdes budgetter for omsætning på hovedmarkeder, omkostninger, netcapex og WCR. Værdiansættelsen baseres på en DCF-model med femårigt budget og terminalværdi, understøttet af fastlæggelse af WACC (beta, risikofri rente, markedspræmie, kapitalstruktur, skattesats og gældsrente), følsomhedsanalyse og modelkritik. Analysen peger på svingende resultater i perioden og svagere vækst samt EBIT% end større konkurrenter, mens fravigelser fra anbefalingerne for god selskabsledelse har skabt utilfredshed blandt minoritetsaktionærer. Samtidig indikerer markeds- og strategiindsigter mulighed for fremtidig vækst, hvilket understøttes af aktiens udvikling tidligt i 2024. Den konkrete værdiansættning fremgår ikke af det udvalgte uddrag.
This project aims to estimate the value of Harboes Bryggeri A/S as of April 30, 2023 and compare it to the current market valuation. The central question is whether the share price reflects the company’s financial position, strategies, and corporate governance. The approach combines strategic analysis (including PESTEL, Ansoff, and Porter’s value chain), a review of corporate structure and governance, and a five-year financial statement analysis covering key ratios, gearing, solvency, working capital requirement, and free cash flow. The study benchmarks Harboe against Carlsberg and Royal Unibrew and develops budgets for revenue across main markets, costs, net capex, and WCR. Valuation is conducted via a DCF model with a five-year forecast and terminal value, supported by determining WACC (beta, risk-free rate, market premium, capital structure, tax rate, and cost of debt), sensitivity analysis, and model critique. Findings indicate volatile results over the period and weaker growth and EBIT% relative to larger peers, while deviations from corporate governance recommendations have led to minority shareholder dissatisfaction. At the same time, market and strategy signals suggest potential for future growth, reflected in early 2024 share price improvements. The exact valuation outcome is not included in the provided excerpt.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]