Strategisk analyse og værdiansættelse af Royal Unibrew A/S
Oversat titel
Strategic analysis and valuation of Royal Unibrew A/S
Forfatter
Pilgaard, Stine Bak
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2019
Antal sider
51
Resumé
Dette speciale har til formål at beregne den teoretiske (indre) værdi af Royal Unibrew A/S' aktier. Arbejdet kombinerer en strategisk analyse af virksomheden og dens branche (herunder PEST, Porters Five Forces, værdikæde, Ansoffs vækstmuligheder og Porters konkurrencestrategier) med en intern regnskabsanalyse (ROE, ROIC, gearing og kapitalomsætningshastighed) for at danne grundlag for budgetter for omsætning, omkostninger, investeringer, afskrivninger og skat. På baggrund af disse fremskrivninger værdiansættes virksomheden ved en discounted cash flow (DCF) model med en vægtet gennemsnitlig kapitalomkostning (WACC), der estimeres ud fra ejernes afkastkrav, gældens afkastkrav og kapitalstruktur. Robustheden af værdiansættelsen vurderes gennem følsomhedsanalyser, herunder stresstest af WACC. Specialet indeholder desuden kilde- og modelkritik samt afgrænsninger. Da dette uddrag ikke omfatter de afsluttende kapitler, fremgår hverken de numeriske værdiansættelsesresultater eller en endelig vurdering af under-/overvurdering; afhandlingen afrundes dog med et aktieestimat og sammenligning med markedsprisen.
This thesis aims to estimate the theoretical (intrinsic) value of Royal Unibrew A/S's equity. It combines a strategic assessment of the company and its industry (including PEST, Porter's Five Forces, value chain analysis, Ansoff's growth options, and Porter's generic strategies) with an internal financial analysis (ROE, ROIC, leverage, and capital turnover) to build forecasts for revenue, costs, investments, depreciation, and tax. Based on these projections, the firm is valued using a discounted cash flow (DCF) approach with a weighted average cost of capital (WACC) derived from the cost of equity, cost of debt, and capital structure. The robustness of the valuation is examined through sensitivity analyses, including stress tests of WACC. The thesis also discusses data and model limitations and delineations. As the provided excerpt does not include the final chapters, neither the numerical valuation outcome nor a conclusion on under- or overvaluation is presented here; the thesis concludes with an estimate of share value and a comparison to the market price.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]