Strategisk analyse og værdiansættelse af Matas
Oversat titel
Strategic analysis and Valuation of Matas
Forfatter
Jørgensen, Christian
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2021
Antal sider
78
Resumé
Denne afhandling undersøger, om Matas A/S’ aktiekurs pr. 31. december 2020 afspejlede selskabets beregnede værdi. Med udgangspunkt i en præsentation af den børsnoterede detailkæde (børsnoteret i 2013) gennemføres en strategisk analyse (ekstern og intern) og en regnskabsanalyse af de seneste fem år. Omsætningen er vokset, mens indtjeningen er faldet, bl.a. i lyset af en investeringsdrevet strategi fra 2018; Covid-19 påvirkede ikke det seneste regnskabsår, men indgår i de fremadrettede antagelser. På den baggrund opstilles et tiårigt budget, og værdiansættelsen gennemføres primært med en discounted cash flow-model, hvor fremtidige frie pengestrømme tilbagediskonteres med WACC, suppleret af følsomhedsanalyse på WACC og terminalvækst. Den beregnede aktiekurs er 234,95 kr. mod en faktisk kurs på 86,40 kr. pr. 31.12.2020, og følsomheden viser et interval på 115,21-520,59 kr. Resultatet peger på, at Matas-aktien var undervurderet ved årsskiftet 2020.
This thesis examines whether the share price of Matas A/S as of 31 December 2020 reflected the company’s calculated value. Building on a brief overview of the retailer listed in 2013, it conducts a strategic analysis (external and internal) and a financial analysis of the past five years. Sales increased while earnings declined, partly alongside an investment-led strategy initiated in 2018; Covid-19 did not affect the latest financial year but is considered in forward-looking assumptions. On this basis, a ten-year budget is prepared and the valuation is carried out primarily using a discounted cash flow model that discounts future free cash flows by the WACC, supplemented by sensitivity analysis on WACC and terminal growth. The estimated share price is DKK 234.95 versus an actual DKK 86.40 on 31/12/2020, with sensitivity indicating a range of DKK 115.21-520.59. The results suggest the stock was undervalued at the turn of 2020.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]