Strategisk analyse og værdiansættelse af FLSmidth
Oversat titel
Strategic analysis and valuation of FLSmidth
Forfatter
Stenholt, Steffen
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2022
Antal sider
65
Resumé
Dette afgangsprojekt analyserer og værdiansætter FLSmidth & Co. med henblik på at vurdere, om aktien pr. 31.12.2021 udgør en attraktiv investering. Med udgangspunkt i strategiske modeller (PESTEL, Porters Five Forces, værdikæde og SWOT) og en regnskabsanalyse opstilles et budget, der danner grundlag for en DCF-værdiansættelse og en sammenligning via multipler. Analysen beskriver FLSmidth som en markedsleder inden for Cement og Mining, med eksterne forhold som bl.a. COVID-19, digitalisering og den grønne omstilling. Strategisk vurderes Mining at have betydeligt vækstpotentiale drevet af den grønne transformation, mens Cement forventes at følge den generelle økonomiske udvikling. Væsentlige risici er politisk usikkerhed i flere minedriftslande samt manglende teknologisk fornyelse, mens udbygning af serviceforretningen fremstår som en mulighed med lavere konjunkturfølsomhed. Den finansielle analyse peger på et solidt fundament med faldende arbejdskapitalbehov og en kapitaludvidelse på 6,4 mio. nye aktier i forbindelse med købet af Thyssenkrupp Mining. DCF-modellen giver en teoretisk værdi på 359 kr. pr. aktie, hvilket sammen med multipel-sammenligningen indikerer undervurdering relativt til den faktiske kurs på 240,29 kr. pr. 30.12.2021; følsomhedsanalyse viser høj følsomhed over for WACC og terminal vækst.
This thesis analyzes and values FLSmidth & Co. to assess whether the share as of 31 December 2021 represents an attractive investment. Using strategic frameworks (PESTEL, Porter’s Five Forces, value chain, and SWOT) and a financial statement analysis, a budget is developed to support a discounted cash flow valuation and a peer comparison via multiples. FLSmidth is portrayed as a market leader in Cement and Mining, operating under external conditions such as COVID-19, digitalization, and the green transition. Strategically, Mining is expected to offer significant growth potential driven by the green transformation, while Cement shows a more moderate outlook aligned with general economic growth. Key risks include political uncertainty in many mining countries and failure to keep pace with new digital and green technologies, while expansion of the service business appears less cyclical. The financial analysis indicates a healthy foundation with declining working capital requirements and an issuance of 6.4 million new shares to fund the acquisition of Thyssenkrupp Mining. The DCF model yields a theoretical value of DKK 359 per share, which, together with a multiples cross-check, suggests undervaluation relative to the actual price of DKK 240.29 on 30 December 2021; sensitivity analysis shows high sensitivity to WACC and terminal growth.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]