Strategisk analyse & værdiansættelse af Arla
Oversat titel
Strategic analysis & valuation of Arla
Forfattere
Ballin, Mike Damborg ; Munkebæk, Mark Herholdt
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2020
Afleveret
2020-05-04
Antal sider
69
Resumé
Dette afgangsprojekt har til formål at give et kvalificeret skøn over værdien af Arla pr. 31. december 2019. Da Arla ikke er børsnoteret, anvendes en alternativ fremgangsmåde baseret på en strategisk analyse, regnskabsanalyse og budgettering for 2020-2025, som munder ud i en værdiansættelse efter discounted cash flow (DCF). Analysen bygger primært på kvantitative metoder og benytter både primære og sekundære kilder, herunder Arlas årsrapporter, relevant litteratur og et interview med en Arla-landmand/medejer. Den strategiske analyse peger på styrker som tæt samarbejde med leverandører, ejerskab af hele værdikæden samt fokus på bæredygtighed, dyrevelfærd og produktudvikling; en central svaghed er forpligtelsen til at modtage al leveret mælk uanset efterspørgslen. Mættede europæiske markeder øger Arlas fokus på Nordafrika, Mellemøsten og Kina, mens valutakursudsving, Brexit-usikkerhed, klimaforandringer og substitutter udgør væsentlige trusler. Regnskabsanalysen viser en relativt stabil virksomhed trods global uro og faldende omsætning i EU, hvilket understøtter øget fokus uden for EU. På baggrund af budgettet og DCF-modellen vurderes Arlas værdi til 2.176 mio. EUR, hvilket ligger under Brand Finances værdiansættelse fra 2019 på 3.058 mio. EUR. Forskellen forklares bl.a. ved, at Brand Finance indregner en beregnet brandloyalitet og hverken medtager likvider eller fratrækker gæld, mens DCF-tilgangen inkluderer begge dele. Resultaterne fremhæver metodemæssige forskelle i værdiansættelsespraksis og peger på emner for videre diskussion og forskning.
This thesis aims to provide a qualified estimate of Arla’s value as of December 31, 2019. Because Arla is not publicly listed, the study applies an alternative approach combining a strategic analysis, financial statement analysis, and budgeting for 2020–2025 to derive a discounted cash flow (DCF) valuation. The analysis is primarily quantitative and uses both primary and secondary sources, including Arla’s annual reports, relevant literature, and an interview with an Arla farmer/owner. The strategic analysis identifies strengths such as close supplier cooperation, ownership of the entire supply chain, and focus on sustainability, animal welfare, and product development; a key weakness is the obligation to receive all milk produced regardless of demand. With European markets largely saturated, Arla is increasing its focus on North Africa, the Middle East, and China, while currency volatility, Brexit uncertainty, climate change, and product substitution remain major threats. The financial analysis indicates a relatively stable company despite global unrest and declining EU turnover, supporting a stronger focus outside the EU. Based on the budget and the DCF model, Arla’s value is estimated at EUR 2,176 million, which is below Brand Finance’s 2019 valuation of EUR 3,058 million. The difference is partly due to Brand Finance factoring in a calculated brand loyalty rate and excluding cash and debt, whereas the DCF approach includes both. These findings underscore methodological differences in valuation practice and suggest avenues for further discussion and research.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]