Regnskabsmæssig behandling af investeringsejendomme - Fokus på værdiansættelsen
Oversat titel
accounting treatment of investment properties - focus on valuation
Forfatter
Mortensen, Rasmus Brun
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2020
Antal sider
66
Resumé
Specialet undersøger den regnskabsmæssige behandling af investeringsejendomme med særligt fokus på værdiansættelse. Med afsæt i erfaringerne efter finanskrisen og skærpet myndighedsopmærksomhed gennemgår rapporten reglerne i årsregnskabsloven og relevante internationale standarder og vurderer deres ligheder og ledelsens ansvar for et retvisende billede. Teoretisk belyses måling til kostpris versus dagsværdi samt to af de mest anvendte afkastbaserede modeller for dagsværdi: normalindtjeningsmodellen (en forenklet model baseret på næste års driftsafkast og forrentningskrav med justeringer for særlige forhold) og DCF-modellen (en mere detaljeret model med pengestrømme over op til 10 år, der tilbagediskonteres til nutidsværdi). Gennem en analyse af fire udvalgte selskabers årsrapporter, valgt for at repræsentere variation i størrelse og ejerskab, kobles teori og praksis. Resultaterne peger på, at årsregnskabsloven og internationale standarder grundlæggende er sammenfaldende og begge tillader måling til kostpris eller dagsværdi; at måling til dagsværdi giver et mere retvisende billede end kostpris; at DCF-modellen i denne sammenhæng vurderes at give den mest retvisende værdiansættelse, fordi den inddrager flere relevante faktorer; samt at selskabsstørrelse ikke i sig selv synes afgørende for modelvalget. Samlet konkluderes, at en forsvarlig værdiansættelse af investeringsejendomme kræver omhyggelig inddragelse af en række forhold og klare oplysninger i årsrapporten.
This thesis examines the accounting treatment of investment properties with a particular focus on valuation. Motivated by post-crisis scrutiny and regulatory attention, it reviews the Danish Financial Statements Act alongside relevant international standards and highlights their convergence and management’s responsibility for fair presentation. The study compares cost versus fair value measurement and evaluates two common return-based fair value models: the normal earnings model (a simplified approach using next year’s operating return and required return with adjustments for special conditions) and the DCF model (a more detailed approach projecting cash flows over up to 10 years and discounting to present value). To link theory and practice, four companies’ annual reports are analyzed, selected to reflect differences in size and ownership. Findings indicate that Danish and international frameworks are broadly aligned and both permit cost or fair value; that fair value provides a more faithful measurement than cost; that, in this context, the DCF model yields the most reliable valuation by incorporating more relevant factors; and that company size does not, by itself, determine model choice. Overall, the thesis concludes that robust valuation of investment properties requires careful consideration of multiple factors and transparent disclosures in the annual report.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]