Nyhedsbaseret Geopolitisk risiko og aktiemarkeder: En empirisk ana-lyse af afkast, volatilitet og transmissionsmekanismer i USA, Japan og Danmark
Oversat titel
Newsbased Geopolitical Risk and Stock Markets: An empirical analysis of returns, volatility and transmission mechanisms in the US, Japan and Denmark
Forfattere
Stensgaard, Jonas Rosenberg ; Vardinghus, Emil Kibsgaard ; Laursen, Rasmus Svenningsen
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2026
Afleveret
2026-06-01
Antal sider
121
Resumé
Dette speciale undersøger, hvordan nyhedsbaseret geopolitisk risiko påvirker aktiemarkedsafkast og -volatilitet i USA, Japan og Danmark, og om reaktioner, transmission og persistens af risikochok varierer på tværs af markeder. Geopolitisk risiko måles ved det nyhedsbaserede Geopolitical Risk Index (GPR), og perioden 1991–2025 analyseres med en flerstrenget empirisk tilgang: event study, vektorautoregressive modeller med impulssvar (VAR/IRF) og en EGARCH-X-volatilitetsmodel. Resultaterne viser begrænsede og generelt ikke-signifikante effekter på afkast, hvor eventuelle reaktioner er kortlivede. Til gengæld findes en tydelig og robust sammenhæng mellem højere geopolitisk risiko og øget betinget volatilitet, stærkest i USA og i mindre grad i Japan, mens effekterne i Danmark er svagere og mindre konsistente. Samlet indikerer analysen, at geopolitisk risiko primært virker gennem øget usikkerhed og risikoperception frem for varige ændringer i forventede afkast. Det komparative design bidrager med en samlet vurdering af afkast, volatilitet og dynamisk transmission på tværs af forskellige markedsstrukturer og understreger betydningen af målemetoder, da nyhedsbaserede indeks kan indfange opfattet snarere end objektiv risiko.
This thesis examines how news-based geopolitical risk influences stock market returns and volatility in the United States, Japan, and Denmark, and whether reactions, transmission, and persistence of risk shocks differ across markets. Geopolitical risk is proxied by the news-based Geopolitical Risk Index (GPR), and the 1991–2025 period is analyzed using a multi-method framework: an event study, vector autoregressions with impulse responses (VAR/IRF), and an EGARCH-X volatility model. The results show limited and generally insignificant effects on returns, with any return reactions being short-lived. By contrast, there is a clear and robust link between increases in geopolitical risk and higher conditional volatility, strongest in the U.S. and to a lesser extent in Japan, while effects in Denmark are weaker and less consistent. Overall, the findings suggest that geopolitical risk mainly operates through heightened uncertainty and risk perception rather than lasting shifts in expected returns. The comparative design adds an integrated perspective on returns, volatility, and dynamic transmission across market structures and highlights the importance of measurement, as news-based indices may capture perceived rather than objective risk.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet fuldtekst]