Konkursprognosticering af danske virksomheder
Oversat titel
Forecasting of bankruptcy for Danish companies
Forfatter
Bendtsen, Isabella Staun
Semester
4. semester
Udgivelsesår
2016
Afleveret
2016-06-08
Resumé
Konkurs rammer ikke kun aktionærer og långivere, men også medarbejdere, leverandører, kunder og det offentlige, og derfor er der bred interesse for at kunne forudsige konkurser. Dette speciale undersøger, hvordan udvalgte regnskabsnøgletal kan bidrage til at forudsige konkurser blandt danske virksomheder. Udgangspunktet er et datasæt med 381 virksomheder (110 konkursramte og 271 i normal drift), hvor nøgletallene er beregnet fra 2011-regnskaber. Seks nøgletal indgår, primært hentet fra Altman & Sabato (2007), suppleret med egenkapital/aktiver. Med en struktureret seks-trins tilgang estimeres en logistisk regressionsmodel via forward stepwise (Wald). Modellen ender med to nøgletal: tilbageholdt overskud/aktiver, som er negativt relateret til konkursrisiko, og likvider/aktiver, som er positivt relateret til konkursrisiko. Modellen udviser et acceptabelt overordnet fit, men kan ikke valideres på en holdout-prøve (138 virksomheder) på grund af lav træfsikkerhed, særligt over for konkursramte virksomheder. Deskriptiv statistik viser desuden, at stikprøven ikke er repræsentativ for populationen mht. konkursudvikling, branchefordeling og virksomhedsformer, og de to grupper er ikke matchet. Som følge heraf kan resultaterne ikke generaliseres til alle danske virksomheder. Specialet peger på udviklingsmuligheder, herunder større og mere repræsentative stikprøver, alternative metoder til variabeludvælgelse, korrelationsanalyser samt mulig inddragelse af kvalitative indikatorer og interaktioner mellem nøgletal.
Bankruptcy affects not only shareholders and lenders but also employees, suppliers, customers and the public sector, making reliable prediction models widely relevant. This thesis examines how selected financial ratios contribute to predicting bankruptcies among Danish companies. The analysis uses a dataset of 381 firms (110 bankrupt, 271 operating), with ratios calculated from 2011 financial statements. Six ratios are included, primarily from Altman & Sabato (2007), supplemented by equity/total assets. Following a structured six-step process, a logistic regression is estimated using a forward stepwise (Wald) procedure. The resulting model retains two ratios: retained earnings/total assets, which is negatively associated with bankruptcy risk, and cash/total assets, which is positively associated with bankruptcy risk. While the model shows acceptable overall goodness-of-fit, it fails validation on a 138-firm holdout sample due to a low hit rate, particularly for bankrupt companies. Descriptive statistics indicate the sample is not representative of the population with respect to bankruptcy trends, industry composition and legal form, and the two groups are not matched. Consequently, the findings cannot be generalized to all Danish companies. The thesis highlights avenues for improvement, including expanding and optimizing the sample, alternative variable selection approaches, correlation analyses, and considering qualitative indicators and interactions between ratios.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]