Inflation Targeting: De makroøkonomiske effekter af at have implementeret Inflation Targeting: Hvad fortæller dataet?

Inflation Targeting: The Macroeconomic Effects of Inflation Targeting: What Do the Data Say?

Israelsson, Kasper Eskelund Krogh

4. semester

Økonomi (cand.oecon), Kandidat

2016

2016-05-31

75

Denne afhandling undersøger, om inflationsmålsætning leverer de lovede gevinster, og om udformningen af selve målet har betydning for den makroøkonomiske performance. Med udgangspunkt i den brede udbredelse af inflationsmålsætning siden begyndelsen af 1990’erne stilles tre centrale spørgsmål: (1) reducerer og stabiliserer inflationsmålsætning inflation og inflationsforventninger, (2) hvordan påvirkes BNP-vækst og dens variabilitet, og (3) spiller valget af måltype (punktmål med tolerancebånd versus intervalmål) en selvstændig rolle? Afhandlingen anvender difference-in-difference-metoden til at sammenligne lande, der indfører inflationsmålsætning, med en kontrolgruppe af lande uden inflationsmålsætning, før og efter regimeændringen, og den analyserer både industrialiserede og udviklings-/emerging-økonomier. Resultaterne viser ingen evidens imod inflationsmålsætning: Adopterende lande nedbringer og stabiliserer inflationsniveauet og inflationsforventningerne på et lavt niveau på tværs af landetyper. Der er indikationer af, at et punktmål med tolerancebånd kan være forbundet med lidt bedre resultater end andre måludformninger og end ikke-adopterende lande, men dette bekræftes ikke statistisk, og samlet set synes måludformningen ikke at ændre effekten på den makroøkonomiske performance. Effekterne på BNP-vækst og vækstvariabilitet undersøges også, men konkrete resultater herfor fremgår ikke af den foreliggende tekst. Afhandlingen bidrager desuden ved eksplicit at inddrage den valgte måltype i effekttesten, et aspekt som ifølge forfatteren sjældent er behandlet i tidligere litteratur.

This thesis examines whether inflation targeting delivers its promised benefits and whether the design of the target itself matters for macroeconomic performance. Building on the widespread adoption of inflation targeting since the early 1990s, it asks three core questions: (1) does inflation targeting reduce and stabilize inflation and inflation expectations, (2) what are the effects on GDP growth and its variability, and (3) does target design (point target with a tolerance band versus a target range) play an independent role? The study applies a difference-in-difference approach, comparing countries that adopt inflation targeting with a control group of non-adopters before and after adoption, and analyzes both advanced and developing/emerging economies. The results provide no evidence against inflation targeting: adopting countries reduce and stabilize inflation and inflation expectations at low levels across country groups. There are indications that a point target with a tolerance band may be associated with somewhat better outcomes than other target designs and non-adopters, but this is not statistically confirmed, and overall the choice of target design does not appear to affect macroeconomic performance. The thesis also assesses effects on GDP growth and growth variability, but specific findings on growth are not reported in the provided text. A further contribution is the explicit test of how target design relates to outcomes, an aspect the author notes is seldom addressed in prior work.

[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]

Download
Vis denne rapport i AAU Studenterprojekter