Hybride finansieringsinstrumenter i dansk skatteret
Oversat titel
Hybrid Financial Instruments in Danish Tax Law
Forfatter
Lavgesen, Mikael Bech
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2026
Afleveret
2026-05-13
Resumé
Afhandlingen undersøger, hvordan hybride finansieringsinstrumenter skal kvalificeres i dansk skatteret, og om det eksisterende kvalifikationssystem er egnet til at håndtere atypiske hybrider. Udgangspunktet er sondringen mellem gæld og egenkapital, som traditionelt styrer den skattemæssige behandling af finansielle instrumenter, men som udfordres af moderne konstruktioner. Med Simple Agreement for Future Equity (SAFE) som hovedcase anvendes en trinvis kvalifikationsmodel, der først tager afsæt i gælds- og egenkapitalkriterier og dernæst inddrager særlige kategorier og praksis (bl.a. konvertible obligationer, finansielle kontrakter og Statsskatteloven) med vægt på lex specialis og administrativ praksis fra Landsskatteretten og Skatterådet. Analysen viser, at SAFE ikke kan klassificeres entydigt som gæld eller egenkapital, bl.a. fordi instrumentet mangler en retlig tilbagebetalingsforpligtelse og afhænger af usikre fremtidige begivenheder. Afhandlingen peger på, at det nuværende danske kvalifikationssystem generelt er dårligt egnet til at håndtere visse hybride instrumenter som SAFE, men at designvalg – illustreret ved instrumentet HATCH – kan reducere kvalifikationsusikkerhed. Endelig belyses de skattemæssige konsekvenser af forskellige klassifikationer og perspektivet fra EU‑forslaget DEBRA, der selv forudsætter en klar sondring mellem gæld og egenkapital, hvilket skærper udfordringerne ved hybrider.
This thesis examines how hybrid financial instruments should be classified under Danish tax law and whether the current classification framework can adequately handle atypical hybrids. It starts from the traditional debt–equity distinction that guides tax treatment but is increasingly challenged by modern instruments. Using the Simple Agreement for Future Equity (SAFE) as the primary case, the study applies a step-by-step classification model that first assesses debt and equity criteria and then considers special categories and practice (including convertible bonds, financial contracts, and the State Tax Act), guided by lex specialis and administrative practice from the National Tax Tribunal and the Danish Tax Council. The analysis shows that SAFE cannot be conclusively classified as either debt or equity, notably because it lacks a legal repayment obligation and depends on uncertain future events. The thesis concludes that the current Danish framework is generally ill-suited to certain hybrids like SAFE, but that design choices—illustrated by the HATCH instrument—can reduce classification uncertainty. It also outlines the tax consequences of different classifications and discusses the EU DEBRA proposal, which presupposes a clear debt–equity divide and thus heightens the challenges posed by hybrids.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet fuldtekst]