Husholdningernes gæld: Empirisk rapport med mikro- og makro perspektiv vha. paneldata
Oversat titel
Household debt
Forfatter
Knudsen, Katrine Elise
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2019
Afleveret
2019-10-04
Antal sider
101
Resumé
Specialet undersøger, hvorfor husholdningernes akkumulerede gæld er steget i mange OECD-lande. Med paneldata for 14 OECD-lande i perioden 1995–2017 estimeres fejlkorrektionsmodeller, og en række hypoteser afledt af både økonomiske, sociologiske og demografiske forklaringer afprøves. To kendte analyser genskabes for at validere eksisterende teori: Model 1 (inspireret af Nationalbanken, 2011) om sammenhængen mellem gæld, opsparing, indkomst, finansielle forhold, pensionsopsparing, offentlig gæld, kort realrente og boligpriser finder stort set samme konklusioner som originalen; i denne genskabelse er kort realrente signifikant, mens disponibel indkomst ikke er det, når boligpriser medtages. Model 2 (inspireret af Stockhammer og Moore, 2018) tester alderstruktur, top 1 pct. af indkomsterne, løn, velfærd, kort realrente, boligpriser og en tidsdummy for 2009; her er de fleste variable signifikante, men velfærd har modsat fortegn og tidsdummien afvises. Model 3 introducerer levealder, elforbrug, fertilitet, internet, skilsmisse og ulighed (Gini); her afvises fertilitet og skilsmisse i baseline, mens de øvrige accepteres. En asymmetrianalyse af gældscyklens boom- og bustfaser viser, at fertilitet og skilsmisse er forbundet med gældsopbygning i boomfaser; finansielt indeks (lavere kreditstandarder) afvises; arbejdsløshed er signifikant, når gælden stiger; og elforbrug er positivt relateret til gæld i både op- og nedgang. Data tillader kun begrænset identifikation af bustfaser. Samlet peger resultaterne på, at i boomfaser er arbejdsløshed, pensionsopsparing, offentlig gæld, kort realrente, boligpriser, ulighed, elforbrug, fertilitet og skilsmisse forbundet med stigende gæld, mens finansielt indeks, løn, velfærd, levealder og internet ikke gør. Projektets bidrag er at kombinere mikro- og makroperspektiver med paneldata for at kaste lys over, hvilke faktorer der systematisk driver husholdningers gældsudvikling.
This thesis examines why accumulated household debt has risen across many OECD countries. Using panel data for 14 OECD economies from 1995 to 2017, it estimates error-correction models and tests hypotheses drawn from economic, sociological, and demographic perspectives. Two influential studies are replicated to validate existing theories. Model 1 (inspired by Danmarks Nationalbank, 2011) relates debt to saving, disposable income, financial conditions, pension saving, government debt, short real interest rates, and house prices; results largely match the original, but in this replication short real rates remain significant while disposable income is not, once house prices are included. Model 2 (inspired by Stockhammer and Moore, 2018) tests age structure, the top 1 percent income share, wages, welfare, short real rates, house prices, and a 2009 time dummy; most variables are significant, but the welfare variable has the opposite sign and the time dummy is rejected. Model 3 adds life expectancy, electricity consumption, fertility, internet, divorce, and inequality (Gini); fertility and divorce are rejected in the baseline, while the others are accepted. An asymmetry analysis of boom and bust phases shows that fertility and divorce are associated with debt accumulation during booms; the financial index (credit standards) is not supported; unemployment is significant when debt is rising; and electricity consumption is positively related to the debt-to-income ratio in both upturns and downturns. Data offer limited traction on bust phases. Overall, during booms, unemployment, pension saving, government debt, short real rates, house prices, inequality, electricity use, fertility, and divorce are linked to rising household debt, whereas the financial index, wages, welfare, life expectancy, and internet are not. The thesis contributes by combining micro and macro perspectives with panel data to identify systematic drivers of household debt dynamics.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]
Emneord