Generationsskifte - Strategisk analyse og implementering

Generational change - Strategic analysis and implementation

Hartmann, Mette Harreby ; Szekrenyes, Maria ; Utoft, Simon Jensen

4. semester

HD 2. del (Regnskab og Økonomistyring)

2024

2024-05-13

85

Projektet undersøger mulighederne for et skatte- og strategisk optimalt generationsskifte i en familieejet virksomhed under danske regler. Udgangspunktet er, at overdragelser mellem interesseforbundne parter er underlagt skatte- og markedsmæssige krav, hvilket stiller høje krav til værdiansættelse og struktur. Opgaven kombinerer en gennemgang af relevant lovgivning, praksis og faglitteratur med strategiske analyser (PESTEL og Porters Five Forces) og en finansiel værdiansættelse efter fire metoder: DCF, multipler samt TSS-cirkulære 2000-09 (aktier/anparter) og 2000-10 (goodwill). Derudover belyses omstruktureringsmodeller (bl.a. fusion, spaltning, aktieombytning, tilførsel af aktiver og A/B-modellen) med fokus på skattefri spor med og uden tilladelse. Metoden anvendes i en case om A-Leaf A/S med fiktive tal og bygger på lovstof, tidligere afgørelser og eksperters fremstillinger suppleret af praktikerinterviews i bilag. En central konklusion er, at handelsværdien er afgørende ved familieinterne overdragelser, mens standardiserede retningslinjer ikke altid afspejler markedsværdien; opgaven skitserer derfor flere lovmedholdelige og skatteoptimerede veje til implementering af et generationsskifte i casen.

This thesis examines how to design a tax‑efficient and strategically sound generational transfer in a Danish family‑owned business. Because transfers between related parties must take place on market terms, the project focuses on the legal and tax framework, rigorous valuation, and choice of structure. The study combines a review of legislation, administrative practice and expert literature with strategic analysis (PESTEL and Porter’s Five Forces) and financial valuation using four approaches: DCF, market multiples, and the Danish administrative circulars 2000‑09 (shares/ownership interests) and 2000‑10 (goodwill). It also evaluates restructuring options (including mergers, demergers, share exchanges, contributions of assets and the A/B share model), emphasizing tax‑free routes with and without prior approval. The methods are applied to a case company, A‑Leaf A/S, using fictitious figures, informed by sources and prior rulings and supplemented by practitioner interviews in the appendices. A key insight is that trading value is decisive in related‑party transfers and that standard guidelines may not always reflect market value; accordingly, the thesis outlines several compliant, tax‑optimized pathways for implementing succession in the case.

[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]

Download
Vis denne rapport i AAU Studenterprojekter