Fusion mellem Djurslands Bank & Østjydsk Bank

Lilleris, Daniel Staugaard ; Fredslund, Ralph Bjørndahl

4. semester

HD 2. del (Finansiel Rådgivning)

2014

2014-04-27

Dette speciale undersøger i et tænkt scenarie, om det er fordelagtigt for Djurslands Banks aktionærer at fusionere med Østjydsk Bank for at skabe en større aktør på markedet. Med afsæt i efterdønningerne af finanskrisen og konsolideringen i den danske banksektor kombineres strategiske, økonomiske og organisatoriske analyser: PEST(L) og Porters Five Forces til at belyse omgivelser og konkurrence, regnskabs- og nøgletalsanalyse (bl.a. ROE, ROA og indtjening pr. omkostningskrone), vurdering af kapitalkrav og likviditet (solvens, basiskapital, tilsynsdiamant), kapitalomkostning (WACC), intern vækstkapacitet (ICGR) og rentefølsomhed (GAP), samt gennemgang af kundegrundlag, besparelser og synergieffekter (personale, ledelse, filialstruktur, revision, indfrielse af hybrid kernekapital og lavere fundingomkostninger). Analysen viser, at Djurslands Bank i udgangspunktet præsterer bedre end Østjydsk Bank, og at begge opfylder lovkravene; under de opstillede forudsætninger for integration og effektivisering vil en fusioneret bank kunne levere bedre økonomiske resultater end de to banker hver for sig i 2013. På den baggrund anbefales Djurslands Banks aktionærer at indgå i en fusion med Østjydsk Bank med forventning om højere afkast, forudsat at de beskrevne tiltag gennemføres.

This thesis examines, in a thought experiment, whether it is advantageous for Djurslands Bank’s shareholders to merge with Østjydsk Bank to create a larger market player. Against the backdrop of the financial crisis and consolidation in the Danish banking sector, the study combines strategic, economic and organizational analyses: PEST(L) and Porter’s Five Forces to assess the external environment and competition; financial statement and ratio analysis (including ROE, ROA and cost/income); assessments of regulatory capital and liquidity (solvency, own funds, supervisory diamond); cost of capital (WACC); internal growth capacity (ICGR) and interest-rate sensitivity (GAP); and a review of customers, savings and synergies (staffing, governance, branch network, audit, redemption of hybrid core capital and lower funding costs). The analysis shows that Djurslands Bank initially outperforms Østjydsk Bank and that both meet legal requirements; under the stated integration and efficiency assumptions, a merged bank would be able to deliver better economic results than either bank achieved in 2013. On this basis, the thesis recommends that Djurslands Bank’s shareholders pursue a merger with Østjydsk Bank to achieve higher returns, provided the specified measures are implemented.

[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]

Download
Vis denne rapport i AAU Studenterprojekter