Forbedring af aktionærværdien i Lollands Bank
Forfatter
Mørkbak, Rasmus
Semester
2. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2011
Resumé
Specialet undersøger, hvordan ledelsen i Lollands Bank kan forbedre aktionærværdien, og om en ny filial i Vordingborg er en hensigtsmæssig vej dertil. Med udgangspunkt i bankens lave egenkapitalforrentning og en aktiekurs under indre værdi analyseres bankens funktioner, retslige rammer og væsentlige interessenter. Gennem fundamental analyse kobles aktionærværdi til egenkapitalforrentning og kurs/indre værdi, og der arbejdes systematisk op gennem resultatopgørelsen for at identificere styringsgreb. Specialet vurderer udbyttepolitik, omkostningsstyring, nedskrivninger, funding og kapitalomkostninger, prisfastsættelse samt initiativer til at øge forretningsomfanget via corporate branding, værdibaseret ledelse/CSR og organisk vækst. Analysen peger på, at varig forbedring af aktionærværdi primært kræver højere egenkapitalforrentning; store reduktioner i kapacitets- og kapitalomkostninger synes næppe tilstrækkelige alene, og fokus bør derfor være på lavere nedskrivninger, bedre prissætning og øget volumen gennem produkter og services af høj kvalitet. Udbytte kan skabe værdi, hvis en svagere kapitaldækning opvejes af forventet indtjening. En filial i Vordingborg, understøttet af en imagekampagne, præsenteres som en ambitiøs, men potentielt effektiv måde at øge forretningsomfang og dermed aktionærværdi, med skitserede forudsætninger, lønsomhed og implementering.
This thesis examines how Lollands Bank’s management can improve shareholder value and whether opening a branch in Vordingborg is advisable in that effort. Starting from the bank’s weak return on equity and trading below book value, it reviews the bank’s functions, regulatory constraints, and key stakeholders. Using fundamental analysis, it links shareholder value to return on equity and price-to-book, and works up through the income statement to identify managerial levers. The study evaluates dividend policy, cost control, loan impairment charges, funding and capital costs, pricing, and initiatives to expand business volume via corporate branding, values-based management/CSR, and organic growth. The analysis indicates that sustained improvement in shareholder value depends mainly on raising return on equity; large cuts to capacity and capital costs are unlikely to be sufficient on their own, so emphasis should be on lowering impairments, enhancing pricing, and growing volume through high-quality offerings. Dividend payouts can create value if a weaker capital ratio is compensated by expected profitability. Opening a Vordingborg branch, supported by an image campaign, is presented as an ambitious but potentially effective way to increase business volume and thereby shareholder value, with conditions, profitability, and implementation considerations outlined.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]