En eventuel fusion af Sparekassen Sjælland-Fyn og Danske Andelskassers Bank
Oversat titel
A possible merger of Sparekassen Sjælland-Fyn and Danske Andelskassers Bank
Forfatter
Svendsen, Michael Strandskov
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2017
Antal sider
60
Resumé
Afhandlingen undersøger, om en fusion mellem Sparekassen Sjælland-Fyn og Danske Andelskassers Bank vil være fordelagtig for aktionærerne, og hvordan en sådan fusion kan gennemføres som et projekt. Udgangspunktet er den igangværende konsolidering i den danske banksektor, drevet af lave og negative renter samt skærpede kapitalkrav, hvor de to banker vurderes at passe godt sammen geografisk og kulturelt. Analysen bygger på offentligt tilgængelige data, herunder års- og risikorapporter, med fokus på koncerntal. Der gennemgås kapitalforhold i lyset af CRD IV-reglerne og centrale nøgletal (ROE, ROA, ICGR, WACC og nedskrivningsprocent), som sammenlignes med udvalgte pengeinstitutter for at vurdere indtjeningsevne og udbyttepotentiale. Dernæst vurderes selve fusionen med hensyn til prissætning, kapital og mulige synergier samt deres påvirkning af den nye banks kapital og nøgletal. Endelig beskrives en praktisk gennemførelse ved hjælp af Mikkelsen og Riis’ 5x5 projektmodel med eksempler på projektplan, organisation og risici. På baggrund af den indledende analyse konkluderes, at aktionærerne i Danske Andelskassers Bank umiddelbart vil få fordele på de fleste parametre, mens aktionærerne i Sparekassen Sjælland-Fyn må forvente et lavere afkast på kort sigt; dog peger resultaterne på, at andre forhold er positive, og at beskedne ekstra effektiviseringer kan neutralisere afkastnedgangen, hvorfor en mere dybdegående analyse kan vise, at en fusion kan være attraktiv for begge parter.
This thesis examines whether a merger between Sparekassen Sjælland-Fyn and Danske Andelskassers Bank would be beneficial for shareholders and how such a merger could be implemented as a project. The study is set against ongoing consolidation in the Danish banking sector, driven by low and negative interest rates and tighter capital requirements, with the two banks assessed to be a good geographic and cultural fit. Using publicly available sources, including annual and risk reports, and focusing on consolidated figures, the analysis reviews capital adequacy under CRD IV and key financial ratios (ROE, ROA, ICGR, WACC, and impairment ratio), benchmarked against comparable banks to assess earnings capacity and dividend potential. It then evaluates the merger in terms of pricing, capital, and potential synergies and their impact on the new bank’s capital and financial metrics. Finally, it outlines a practical implementation approach using Mikkelsen and Riis’ 5x5 project model with examples of a project plan, organization, and risk considerations. Based on the initial analysis, the conclusion is that shareholders of Danske Andelskassers Bank would generally benefit across most parameters, while shareholders of Sparekassen Sjælland-Fyn would initially face a lower return; however, other aspects appear advantageous, and modest additional efficiencies could offset the return reduction, so a more in-depth analysis may find the merger attractive for both parties.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]