Den skjulte værdi, KMD, en værdiansættelse
Oversat titel
The hidden value, KMD, an valuation
Forfattere
Bisgaard, Henrik ; Salling, Thomas Bjerre ; Trøjborg, Jacob
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2020
Afleveret
2020-05-03
Antal sider
96
Resumé
Afhandlingen undersøger den skjulte værdi i KMD med udgangspunkt i salget til NEC Corporation i februar 2019, hvor prisen var 8 mia. kr. Formålet er at forstå, hvorfor NEC betalte dette beløb, og hvad KMDs selvstændige værdi kan anslås til. KMD beskrives som en af Danmarks største udbydere af IT‑løsninger med rødder i den offentlige sektor, som siden privatiseringen i 2008 flere gange er blevet videresolgt. Metodisk kombineres strategiske analyser af KMDs interne og eksterne forhold (bl.a. Value Shop/Værdikæde, PESTEL, Porters generiske strategier, Boston‑matricen og Product Life Cycle), samlet i en kritisk SWOT, TOWS og VRIO, med opstilling af et proforma‑budget og værdiansættelse via multipler og Enterprise Value. Analysen afgrænses til de seneste fem år og peger på et stærkt fokus på kortsigtet ejerværdi, kraftigt voksende driftsomkostninger og deraf følgende negative nettoresultater i perioden. Samtidig fremhæves en stærk markedsposition og brandværdi i Danmark samt potentiale for markedsudvikling. På baggrund af de finansielle forhold anslås KMDs værdi til ca. 4,2–5,6 mia. kr. Afhandlingen kan ikke med sikkerhed forklare den betalte pris på 8 mia. kr., hvilket indikerer, at NEC sandsynligvis tillægger KMD strategisk værdi og synergier, der rækker ud over den stand‑alone finansielle værdi.
This thesis investigates the hidden value of KMD in the context of its February 2019 sale to NEC Corporation for DKK 8 billion. The aim is to understand why NEC paid this price and to estimate KMD’s standalone value. KMD is portrayed as one of Denmark’s largest IT solution providers with roots in the public sector and a history of ownership changes since its 2008 privatization. The study combines strategic analyses of KMD’s internal and external environment (including Value Shop/Value Chain, PESTEL, Porter’s Generic Strategies, the Boston Matrix, and the Product Life Cycle), synthesized in a Critical SWOT, TOWS, and VRIO, with a pro forma budget and valuation using multiples and Enterprise Value. Focusing on the most recent five‑year period, the analysis finds a strong emphasis on short‑term owner value, rapidly rising operating costs, and negative net results. At the same time, it highlights a strong market position and brand in Denmark and potential for market development. Based on financials, KMD’s value is estimated at DKK 4.2–5.6 billion. The thesis cannot conclusively explain the DKK 8 billion price, suggesting NEC likely attributes additional strategic value and synergies beyond KMD’s standalone financial worth.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]
Emneord