Den løbende oplysningspligt for børsnoterede selskaber: Hvornår kan en manglende overholdelse udløse erstatningsansvar?
Oversat titel
The ongoing disclosure obligation for listed companies: When can a non-compliance trigger liability?
Forfattere
Sloth-Kristensen, Martin ; Thomsen, Alexander Holm
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2020
Afleveret
2020-05-31
Antal sider
95
Resumé
Specialet undersøger de løbende oplysningsforpligtelser for børsnoterede selskaber og hvornår manglende overholdelse kan udløse erstatningsansvar over for investorer. Med udgangspunkt i EU’s Markedsmisbrugsforordning og den danske Kapitalmarkedslov kortlægges reglerne om insiderinformation, offentliggørelse, udsættelse af offentliggørelse samt overgangene fra tidligere regler. Analysen kombinerer en retsdogmatisk gennemgang af lovgivning og dansk retspraksis med en vurdering af erstatningsbetingelser, herunder kausalitet, tabsopgørelse, adækvans, retsstridighed samt spørgsmål i international privatret om lovvalg og værneting. Denne ramme anvendes på Danske Banks hvidvasksag for at vurdere bankens efterlevelse af oplysningspligten og skitsere mulige udfald af civile søgsmål. Specialet konkluderer, at manglende efterlevelse kan medføre ansvar, hvis betingelserne for at undlade offentliggørelse ikke er opfyldt, og hvis investorer kan påvise tab og årsagssammenhæng. Selskabet har et hovedansvar for korrekt håndtering af insiderinformation, men ansvar kan også berøre ledelse og andre professionelle aktører, mens investorers egen adfærd kan indgå i vurderingen. I Danske Bank-sagen vurderes kausalitet som et centralt stridspunkt: udfaldet afhænger af, om investorer kan knytte deres tab til eventuelle oplysningssvigt.
This thesis examines the continuous disclosure obligations of listed companies and the circumstances under which non-compliance may trigger civil liability to investors. Drawing on the EU Market Abuse Regulation and the Danish Capital Markets Act, it maps the rules on inside information, disclosure practices, postponement of disclosure, and the transition from earlier regimes. The analysis combines a doctrinal review of legislation and Danish case law with an assessment of liability elements—causation, loss quantification, adequacy, wrongfulness—and private international law issues of applicable law and jurisdiction. This framework is applied to Danske Bank’s money laundering scandal to assess compliance and outline potential outcomes of civil lawsuits. The thesis concludes that failure to comply can entail liability where the conditions for non-disclosure are not met and investors can prove loss and causation. The company bears primary responsibility for proper handling of inside information, though management and other professionals may also be implicated, and investor conduct may be relevant. In the Danske Bank case, causation is expected to be pivotal: outcomes will hinge on whether investors can link their losses to any disclosure failures.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]
Emneord