Den Jyske Sparekasse - en fusion med Sparekassen Østjylland
Forfatter
Aagaard, Christine
Semester
2. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2012
Afleveret
2012-04-26
Antal sider
94
Abstract
Opgaven undersøger, om en fusion med Sparekassen Østjylland (SØ) kan være en holdbar løsning for Den Jyske Sparekasse (DJS). Først sammenlignes de to sparekasser for at vurdere, om de passer sammen i værdier, kundesegmenter og organisationsstruktur. De fremstår som et godt match, og opgaven skitserer derfor principper for den fælles organisation: Den samlede sparekasse bevarer navnet Den Jyske Sparekasse, og den nuværende direktør, Claus Petersen, fortsætter i posten. Gennemgang af nøgletal bruges til at kortlægge styrker og svagheder, så en fusion kan udformes, der trækker på det bedste fra begge. Den finansielle analyse viser, at begge sparekasser – som de fleste banker i Danmark – blev hårdt ramt af finanskrisen 2008-2010. DJS voksede gennem fusioner, mens SØ valgte organisk vækst. For SØ gav det store udfordringer med at tilpasse omkostninger til indtjening, og solvensen (kapitalstyrke og evne til at absorbere tab) kom under pres. Begge er stærkt eksponeret mod landbrug og ejendomsmarkedet, som historisk er risikofyldte sektorer. Derfor opstilles flere forudsætninger for en fusion. En hovedbetingelse er, at nødvendige nedskrivninger (værdireguleringer på problemengagementer) er foretaget i årene op til fusionen, så fremtidige nedskrivninger kan holdes på et rimeligt niveau. Der forventes desuden omkostningsbesparelser gennem færre medarbejdere. Hvis disse betingelser er opfyldt, forventes den fusionerede sparekasse at komme i overskud allerede i 2011, hvilket vil styrke solvensen og sandsynligvis sænke fundingomkostningerne. Da DJS’s solvens i høj grad består af egenkapital, bør den samlede sparekasse kunne opretholde en fornuftig solvens også uden supplerende kapital. Begge sparekasser har statsgaranterede lån, der udløber i 2013. Erfaringer viser, at andre, der har fusioneret, har fået forlænget sådanne garantier; hvis det også gælder her, vil den samlede sparekasses likviditet være langsigtet sikret. Opgaven konkluderer derfor, at en fusion med SØ vil være attraktiv for DJS, forudsat at de nævnte betingelser er opfyldt.
This thesis examines whether a merger with Sparekassen Østjylland (SØ) would be a viable path for Den Jyske Sparekasse (DJS). It first compares the two savings banks to assess compatibility in values, customer segments, and organizational structure. They appear well matched, so the thesis outlines principles for the combined organization: the merged bank would keep the name Den Jyske Sparekasse and retain the current CEO, Claus Petersen. A review of key figures maps strengths and weaknesses to design a merger that brings out the best of both institutions. The financial analysis shows that, like most Danish banks, both were hit hard by the 2008–2010 financial crisis. DJS grew through mergers, while SØ pursued organic growth. For SØ, aligning costs with income was difficult, and solvency (capital strength and ability to absorb losses) came under pressure. Both banks have significant exposure to agriculture and real estate—historically risky sectors—leading to several conditions for the merger. A key prerequisite is that necessary write-downs/impairments on problem loans have been recognized in the years before the merger, so future write-downs can be kept at a reasonable level. The merger is also expected to deliver cost savings through lower headcount. If these conditions are met, the combined bank is expected to return to profit in 2011, which would strengthen solvency and likely reduce funding costs. Because a large share of DJS’s solvency consists of equity, the merged bank should be able to maintain a reasonable solvency level even without adding supplementary capital. Both banks have government‑guaranteed loans expiring in 2013. Other merging institutions have obtained extensions of such guarantees; if a similar extension is granted here, the merged bank’s liquidity would be secured over the longer term. The thesis concludes that, under these conditions, a merger with SØ would be attractive for DJS.
[Dette resumé er genereret ved hjælp af AI]
Emneord