Den Europæiske Centralbanks adressering af klimaforandringerne: Et teoritestende casestudie af Den Europæiske Centralbanks monetære og tilsynsførende muligheder for at implementere klimatiltag, og hvorvidt de er legitime
Oversat titel
The European Centralbanks handling of climate change: A theory testing case study of the European Central Bank's monetary and supervisory options for implementing climate measures and whether they are legitimate.
Forfatter
Patwary, Martin
Semester
4. semester
Uddannelse
Udgivelsesår
2021
Afleveret
2021-09-29
Antal sider
46
Resumé
Klimaændringer fylder stadig mere på den politiske dagsorden. Synlige effekter – fra smeltende is til skovbrande – og et voksende krav om handling viser, hvor vanskelig udfordringen er. Offentlige institutioner må beslutte, hvordan de handler inden for deres mandater. Dette speciale undersøger Den Europæiske Centralbank (ECB) som et eksempel på, hvordan en centralbank kan agere både pengepolitisk og tilsynsmæssigt. Hovedspørgsmålet er: Hvilke pengepolitiske og tilsynsmæssige tiltag kan ECB iværksætte for at handle på klimaområdet, og hvilke argumenter gør det legitimt for ECB at indarbejde dem i sin politik? Undersøgelsen bygger på en teoritestende tilgang med fokus på centralbankers klimatiltag og begrebet output-legitimitet, dvs. at handlinger legitimeres gennem deres resultater. Analysen anvender fem kvalitative datakilder fra centrale aktører i ECB’s Styrelsesråd. Resultaterne peger på fire overordnede tilgange for ECB: at prioritere innovation via pengepolitikken; at bruge tilsynsmæssige stresstests til at vurdere klimarelaterede risici; at fastsætte kriterier for sikkerhedsstillelse med relation til kreditvurderinger; og at gennemgå sammensætningen af ECB’s balance. Hovedargumentet for ECB’s involvering er, at klimarisici truer målsætningen om prisstabilitet, som er ECB’s primære opgave. Disse risici kan skabe kortsigtede udsving, der skader det finansielle system og påvirker vækst og inflation. Samlet set finder specialet en positiv sammenhæng mellem disse tiltag og output-legitimitet. Det konkluderer også, at ECB’s plan for klimatiltag i Strategireviewet fra 2021 er i tråd med denne legitimitetsforståelse.
Climate change is increasingly shaping political agendas. Visible effects—from melting ice to wildfires—and public demand for action underline how difficult the problem is to manage. Public institutions must decide how to respond within their mandates. This thesis examines the European Central Bank (ECB) as a case of how a central bank can act from both a monetary and a supervisory perspective. The central question is: Which monetary and supervisory measures can the ECB implement to act on climate change, and what arguments make it legitimate for the ECB to include such measures in its policy? The research uses a theory-testing design focused on central bank climate initiatives and the idea of output legitimacy, meaning that actions are justified by their results. The study draws on five qualitative data sources from key actors within the ECB’s Governing Council. The findings indicate four broad approaches the ECB can take: prioritizing innovation through monetary policy; using supervisory stress tests to assess climate-related risks; setting collateral criteria that take credit ratings into account; and reviewing the composition of the ECB’s balance sheet. The main justification for ECB involvement is that climate-related risks threaten the pursuit of price stability, the ECB’s primary objective. Such risks can create short-term volatility that harms the financial system and affects growth and inflation. Overall, the analysis finds a positive link between these measures and output legitimacy, and it concludes that the ECB’s plan for addressing climate change in its 2021 Strategy Review is consistent with this legitimacy perspective.
[Dette resumé er omskrevet med hjælp fra AI baseret på projektets originale resumé]