De realøkonomiske effekter af finanspolitikken i Danmark

The dynamic effects of fiscal policy in Denmark

Gravergaard, Katrine

4. semester

Økonomi (cand.oecon), Kandidat

2022

2022-06-03

84

Specialet undersøger, hvordan finanspolitikken påvirker den danske økonomi, og hvordan disse effekter ændrede sig under coronakrisen. Idéen bag ekspansiv finanspolitik er, at højere offentlige udgifter skal løfte BNP via øget beskæftigelse og privatforbrug. Analysen bruger en strukturel vektorautoregression (SVAR), en statistisk model der følger sammenhænge mellem økonomiske størrelser over tid, og impulsresponsfunktioner, som viser, hvordan økonomien reagerer efter en uventet stigning i de offentlige udgifter (et “shock”). Ved at sammenligne perioderne 1991–2019 og 1991–2021 belyses, hvordan coronakrisen kan have ændret de dynamiske effekter af finanspolitikken. For 1991–2019 finder specialet, at et shock i offentlige udgifter øger BNP og beskæftigelse, men mindsker privatforbruget, hvilket peger på ricardiansk ækvivalens (forbrugerne forventer højere skatter og holder igen). Mange af effekterne er dog ikke statistisk signifikante: Kun offentlige udgifter er signifikante gennem hele perioden, og BNP og privatforbrug er signifikante i én kvartal. Impact-multiplikatoren er 0,3, mens én-års-multiplikatoren er 0,1, hvilket tyder på en kortvarig effekt. For 1991–2021 bliver privatforbruget derimod positivt påvirket, og BNP-effekten er mere vedvarende. Offentlige udgifter er stadig signifikante, og privatforbrug samt beskæftigelse har en lidt længere periode med signifikante estimater. Her er både impact- og én-års-multiplikatoren 0,4. Samlet set tyder resultaterne på, at finanspolitikkens virkning har ændret sig under coronakrisen, især for privatforbruget og hvor vedvarende effekterne er.

This thesis examines how fiscal policy influences the Danish economy and how those effects changed during the COVID-19 crisis. The idea behind expansionary fiscal policy is that higher government spending should raise GDP by boosting employment and private consumption. The analysis uses a structural vector autoregression (SVAR), a statistical model that tracks relationships between economic variables over time, and impulse response functions, which show how the economy reacts after an unexpected increase in government spending (a “shock”). By comparing the periods 1991–2019 and 1991–2021, the study highlights how the crisis may have altered the dynamic effects of fiscal policy. For 1991–2019, a spending shock raises GDP and employment but reduces private consumption, suggesting Ricardian equivalence (consumers anticipate future taxes and restrain spending). Many effects are not statistically significant: only government spending is significant across the period, and GDP and private consumption are significant for one quarter. The impact multiplier is 0.3 and the one-year multiplier is 0.1, indicating short-lived effects. For 1991–2021, private consumption is positively affected, and the GDP effect is more persistent. Government spending remains significant, and private consumption and employment show a somewhat longer span of significant estimates. In this period, both the impact and one-year multipliers are 0.4. Overall, the results suggest fiscal policy effects changed during the COVID-19 crisis, especially for private consumption and the persistence of the response.

[Dette resumé er omskrevet med hjælp fra AI baseret på projektets originale resumé]

Download
Vis denne rapport i AAU Studenterprojekter