CEO-aflønning i C25-selskaber
Oversat titel
CEO-compensation i C25-companies
Forfattere
Virenfeldt, Daniel Bloch ; Pedersen, Kristian
Semester
4. semester
Udgivelsesår
2023
Afleveret
2023-06-01
Antal sider
78
Resumé
Afhandlingen undersøger, hvordan CEO-aflønning i danske C25-selskaber er sammensat og på hvilket niveau den ligger, samt i hvilket omfang lønnen er knyttet til performance (pay-for-performance). Metodisk bygger studiet på en litteraturgennemgang og et empirisk datasæt over CEO-løn og lønkomponenter (fast løn, kontant bonus og aktie-/optionsaflønning) for C25-selskaber, med deskriptive analyser på tværs af sektorer og selskabsstørrelser samt analyser af pay-for-performance-sensitivitet med forskellige performancemål, hvor markedsværdi viser sig mest forklarende. Resultaterne viser, at lønstruktur og -sammensætning i højere grad afhænger af den sektor, selskabet opererer i, end af selskabets størrelse, mens lønniveauet bedre forklares af størrelse. I analyseperioden er CEO-aflønningen steget samlet set; både fast løn, kontant bonus og aktieaflønning er øget, og aktieaflønning fylder relativt mere. Sammenhængen mellem løn og performance er svag, men statistisk signifikant: En stigning i markedsværdi på 1.000 kr. er forbundet med kun ca. 0,04 kr. højere løn, og sensitiviteten er lavere end rapporteret i flere amerikanske studier. Afhandlingen bidrager med opdateret evidens om C25-selskaber, som kan informere virksomheder og interessenter, med forbehold for datasættets periode og informationsbegrænsninger beskrevet i afhandlingen.
This thesis examines how CEO pay in Denmark’s C25 companies is composed and at what level it is set, and to what extent compensation is linked to company performance (pay-for-performance). Methodologically, the study draws on a literature review and an empirical dataset on CEO pay and its components (fixed salary, cash bonus, and equity/stock options) for C25 firms, using descriptive comparisons across sectors and firm size and tests of pay-for-performance sensitivity with alternative performance measures, with market value providing the best explanatory power. The findings indicate that the structure and composition of pay depend more on the sector a company operates in than on firm size, while the overall pay level is better explained by size. Over the analysis period, CEO compensation increased overall; fixed salary, cash bonus, and equity-based pay all rose, with equity gaining relative weight. The pay–performance link is weak but statistically significant: a DKK 1,000 increase in market capitalization is associated with only about DKK 0.04 higher pay, and the sensitivity is lower than reported in many U.S. studies. The thesis adds updated evidence on large Danish firms that can inform companies and stakeholders, subject to the dataset’s period and information limitations described in the study.
[Dette resumé er genereret med hjælp fra AI direkte fra projektet (PDF)]